监控大联网时代到来 概念股升新高

　　随着智慧城市建设带动多个行业进入快速发展期，视频监控国家标准出台带动安防行业进入“大联网”时代，平台商的价值开始凸显，将成为平安城市建设中增值幅度最快的产品。“十二五”安防业高速增长，视频监控系统产值将破千亿。随着“平安城市”建设的不继深入，与安防概念股相关的上市公司如海康、大华、安居宝等将获得持续健康的发展。

　　下半年安防“大联网”是亮点

　　以广东省300亿平安城市建设为代表的BT模式成为主流，高清设备占比不断提高，网络化和智能化趋势明显，进一步推动平台化发展。建筑算价行业新计价规范推出，助推行业需求。银行流程改造即将进入成长期，中小银行逐步开始改造带动流程银行业务需求。电子数据取证行业拓展较为迅速，和电商、企业邮箱企业合作推云服务开启互联网大门。“大联网”时代，安防概念股受推崇，以海康大华为首的概念股纷纷走俏。

　　海康大华业内首选

　　业内表示，安防景气度至少持续到2015年，大华、海康仍为首选标的：

　　1、安防行业增长逻辑清晰，确定性高：前端继续高清化（渗透率持续提升：2012年40%、2013年60%、2014年80%、2015年95%）后端NVR化（2013年开始渗透：2012年0%、2013年20%、2014年40%、2015年60%），我们认为未来两年在前端高清化和后端NVR化带动下，安防行业维持20%以上增速是大概率事件；

　　2、安防对公安来讲是刚性需求，正在成为公安第四大破案手段：1）传统公安破案手段包括三大类：线人、指纹、痕迹，但随着民众素养的提高，人人都知道作案要带手套，所以效果不佳，目前视频监控占破案占比已提高到25%-30%，未来还将持续提升；2）后续视频监控将覆盖实现无盲点监控（我国还处于跑马圈地期，与发达国家每隔50米一个摄像头相比差距较远），接到报警后监控画面要第一时间锁定坐标（需要人脸识别系统），并模拟可能逃跑路径；4）目前海康平台已经成型，大华平台也正在小地方试用；

　　3、海康、大华目前占国内视频监控领域市场份额仅不到30%，未来不仅有望享受行业高增长，后续市场份额仍有提升空间，并且海康、大华等在安防平台和人脸识别系统等也有较大优势；

　　4、对海康、大华市值的看法：市场最担心的是市值，我们认为在安防行业仍处高速增长期，市场更关注的将是业绩增速和PE，市值是次要考虑；

　　5、大华股份：我们预计大华未来两年将维持50%以上增速，预计2013年EPS为1.05元，目前PE为40倍，建议回调10%左右即可积极买入；

　　6、海康威视：我们预计海康未来两年将维持30%以上增速，预计2013年EPS为1.42，目前PE为28倍，建议买入，后续赚业绩的钱。

　　安防概念股现状

　　海康威视

　　公司前端跑马圈地，后端稳定增长：从前后端的增速来看，前端增速明显高于后端，这与两个市场的发展阶段和竞争格局有关。后端经历过行业洗牌，已经形成高集中度的竞争格局。公司已然确立了龙头地位，所以在相对成熟的后端与行业增速保持一致。而国内前端市场格局相当分散，目前公司的市占率还很低。

　　前端摄像机正在经历从标清到高清，从模拟到数字的转换。行业转型当口，各厂商正处于跑马圈地的阶段，海康在这个时候切入前端，可谓是抓住了行业契机。海康目前是国内唯一拥有自主机芯的厂商，前端全系列产品业已形成，产品上与国外厂商相比不存在劣势。且海康拥有天然的本土优势，加上前后端的拉动效应，前端是今年及今后几年的增长点。

　　大华股份

　　公司通过前端产品的布局收益逐步得以体现；另外智能交通业务也稳步增长，同比增速高达66.67%，并随着交通部推出的《公路水路交通运输信息化“十二五”发展规划》，智能交通需求有望加速放量。

　　大立科技

　　看好公司红外热成像业务的长期成长性，并预测2011-13年归属于母公司净利润分别为4，864万元、1.0亿元和1.3亿元。但公司短期业绩欠佳，同时股价已经较高，我们维持公司持有评级，并将目标价从37.06下调至36.78元。

　　英飞拓

　　10年上半年上海世博会带动华东地区安防器材需求大增，公司获得世博会及上海地铁多条线路安防监控产品订单，仅华东地区收入接近1亿，今年上半年无明显拉动因素，导致华东地区收入锐减51%；其它地区营收表现基本正常；海外市场收入下降20%，推测与海外经济复苏迟滞，部分项目延迟交付有关。整体而言，在安防行业仍保持快速增长的背景下，公司受制于宏观紧缩政策导致部分合同项目进度放缓，而营销体系扩充建设尚未取得成效，上半年收入表现显着低于预期。

　　安居宝

　　公司主营业务是楼宇对讲系统，占公司收入的84%，上半年收入同比下滑28.78%。由于全国房价增长过快，近期国家对房地产行业进行了调控，先后颁布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》等文件，以抑制房地产的投资。由于信贷政策及住房政策调控的共同影响，多数房地产企业的工程物质采购出现减少或延期，房地产调控政策对楼宇对讲系统的影响较大。智能家居和其他业务方面，虽然收入都有所增长，但智能家居收入增幅仅为2.27%，其他业务增速非常快，但占营业收入的比重非常小，因此，对收入增长贡献较小。

　　关于智慧城市：

　　智慧城市是新一代信息技术支撑、知识社会下一代创新（创新2.0）环境下的城市形态。智慧城市基于物联网、云计算等新一代信息技术以及维基、社交网络、FabLab、LivingLab、综合集成法等工具和方法的应用，营造有利于创新涌现的生态，实现全面透彻的感知、宽带泛在的互联、智能融合的应用以及以用户创新、开放创新、大众创新、协同创新为特征的可持续创新。

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