交通部加大智能交通研发与推广 概念股有望从中受益

　　交通运输部18日召开“绿色循环低碳交通运输体系建设试点示范推进会”，明确提出要制定实施交通运输绿色循环低碳科技专项行动工作方案，加大交通运输绿色循环低碳科技研发与推广，加快智能交通与信息化建设。

　　此次会议提出了明确的量化指标。即，到2020年，与2005年相比，交通运输行业实现营运车辆单位运输周转量能耗、碳排放量分别下降16%和18%，营运船舶单位运输周转量能耗、碳排放量分别下降20%和22%，城市客运单位客运量能耗、碳排放量分别下降26%和30%。

　　值得关注的是，去年交通部发布了《2012-2020交通运输业智能交通发展战略》，也是中国第一部以政府文件形式发布的智能交通战略，标志着智能交通已经上升到了国家战略。

　　据上证报报道，业内人士认为，随着智能交通的网络一步步扩张，未来巨大的市场空间令人期待，相关上市公司如银江股份(300020,股吧)、数字政通(300075,股吧)、皖通科技(002331,股吧)、浙大网新(600797,股吧)等有望从中受益。

　　【行业研究】

　　中金公司：智能交通行业提升城市承载能力和运行效率需求快速增张

　　投资亮点

　　智能交通行业在新型城镇化战略实施的大背景下，可以有效提高城市的承载能力并提升城市的运行效率，正在迎来加速发展阶段，行业年均成长将达到30%~40%。从成长性和盈利确定性两个角度，建议重点关注视频监控和ITS智能交通系统集成两大板块的投资机会。ITS系统集成板块标的推荐易华录(300212,股吧)、银江股份和中国智能交通（H）。

　　发展趋势：

　　智能交通的核心，在于解决城市道路拥堵和出行安全问题，提高城市承载能力和运行效率。研报认为，拥堵的核心在于城市通行能力增长有限（3%~5%）而需求增长过快（10%~15%）；交通事故的核心在于出行者和驾驶者素质的提高跟不上城市化和机动车发展的进度。在传统手段无能为力或性价比过低时，智能交通迅速从幕后走到台前。

　　从发展阶段角度，我国目前仍处于智能交通的初级阶段，需求主要来自增强政府的监管能力。推动因素主要来自于增强政府的监管能力，交通监控系统和集成交通指挥平台在这一阶段迎来需求的爆发和行业的快速增长。

　　从行业格局角度，相对于发达国家，我国智能交通行业偏“硬”偏“散”。规模来看，美国、日本的智能交通行业收入分别达到1118亿和377亿美元，而我国不到380亿人民币。格局来看，海外较为集中，项目实施、软件和信息服务占60%~80%市场份额；我国仍以硬件投入为主，占比达到80%以上，并且非常分散，龙头企业整体份额低于1/4。

　　从成长空间角度，预计十二五期间保持35%的增长，2015年后迎来量变向质变转换的关键阶段。研报预计2015年市场规模可以达到1000亿元人民币，城市智能交通板块年均增速达到35%。2015年后，随着信息基础设施和传感技术的完善，智能交通将开始向车路协作系统和出行者服务系统转型，并成为催生和带动物联网行业发展的主要推动力。

　　从经营风险角度，政府对企业的资金占用现象普遍，政府还款是关注重点。由于需求主要来自政府采购，强势的地位使得回款进度往往较慢，对企业的资金占用现象较为普遍。但从中短期的情况来看，研报认为政府还款风险仍然可控。

　　从板块机会角度，建议关注视频监控和ITS智能交通系统集成业务。理由主要在于：1）把控住了核心客户端和核心产品端，需求增长快且盈利确定性强；2）市场份额集中趋势确立并且竞争格局相对健康，已经出现明确的领军企业。

　　综合日美发展历程，我国的智能交通将走向何方？参照美日经验，第一个10年提升ITS系统和车载系统的覆盖程度，第二个10年向车路集成系统探索和发展，第三个10年刚刚开始，核心在于进一步实现规模化和产业化，推动车联网发展。在这个过程中，智能交通体系的出发点集中在为出行者的安全和效率服务，这与我国主要对政府服务有所区别。

　　估值与建议

　　除了视频监控行业的海康威视(002415,股吧)和大华股份(002236,股吧)，研报建议关注ITS系统集成板块的易华录（300212.CH，“推荐”），银江股份（300020.CH，“推荐”）和中国智能交通（01900.HK，“推荐”）。研报认为，新一届政府上任、新型城镇化推进以及新交规开始执行，将使得智能交通行业的增长具备超预期机会，成为行业进一步增长的催化剂。

　　风险

　　1、宏观经济增长不及预期，政府财政预算下滑。2、还款风险、资金占用风险和经营活动现金流风险。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【概念股解析】

　　银江股份（300020）：交通信息流标准实施，智慧交通业务受益明显

　　来

　　源：

　　山西证券(002500,股吧)撰写时间：

　　2013-05-31

　　事件概述：

　　《城市交通流信息采集与存储》国家标准2013年6月1日正式实施。据2012年中国国家标准第41号标准公告，由杭州市公安局交通警察支队、银江股份有限公司、浙江工业大学、中国标准化研究院为主要起草单位申报的《城市交通流信息采集与存储》国家标准获准发布，于2013年6月1日起开始实施。

　　投资要点：

　　城市交通信息流标准实施，公司智慧交通业务受益明显。城市交通流信息国家标准的实施，对城市智能交通相关企业将产生积极影响。公司作为标准的制定者之一，通过自身所拥有的城市智能化系统技术，与物流等服务结合，能有效增强城市综合服务能力。在“新型城镇化”背景下，公司智慧交通业务市场空间将进一步扩大，从而，对公司业绩产生积极影响。

　　新订单稳定增长，华东地区依赖度依然较高。2013年一季度，公司新增订单4.46亿元，同比增长77%，其中千万元级项目订单2.8亿元，为2013年的业绩快速增长奠定了坚实的基础。但是，从订单的分布情况看，新增的4.46亿元订单中有2.14亿元订单来自华东地区，接近一半，华南地区新增订单0.18亿元，西南地区新增订单0.61亿元，西北地区新增订单0.61亿元，华北地区新增订单0.49亿元，对华东地区的市场依赖依然较高。为降低对华东地区的依赖，公司不断加大营销网络建设的投入力度，基本建成全国范围的营销网络布局。

　　盈利预测与投资建议：

　　维持“增持”评级。公司订单的稳定增长以及全国营销网络的建立有望在未来对公司业绩产生积极影响，以当前22.67元的股价计算，市盈率高于行业平均水平，但在“新型城镇化”的大背景下，相关业务有望出现快速增长，维持对公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：华东地区市场依赖程度较高带来的经营风险

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【概念股解析】

　　数字政通（300075）：数字城管空间仍可观，进军“智慧城市”

　　来

　　源：

　　长江证券(000783,股吧)撰写时间：

　　2013-05-13

　　优质的数字城管龙头。数字政通首创研发了“北京市东城区网格化管理信息系统”。目前，公司已经为全国200多个城市实施了数字化城市管理解决方案，市场占有率超过50%。公司作为优质的数字城管龙头，具备以下优势：1、具备行业先发优势及标杆项目案例；2、是数字城管行业的标准制定者，因而公司软件产品化程度很高，能够长期保持50%以上的高毛利率和30%以上的净利率，远高于一般项目型公司。

　　数字城管进入加速推广期，空间仍可观。一方面，按照住建部要求，未来3年实现沿海和经济发达地区地级城市全省覆盖，其他地区5年完成数字城管全省覆盖，因此数字城管仍然有巨大的潜在市场空间；另一方面，数字城管单体项目从以往的几百万，上升至1000~2000万水平，推升了数字城管市场规模。预计公司仍有2/3（约10亿元）的数字城管市场尚未开发，空间依然十分可观。

　　纵横延伸，数字社管开启另一片“蓝海”。横向上，从数字城管向城市应急调度、地下管线管理、社会民生服务及交通停车引导系统等城市管理的各个领域延伸，由此创造出数倍于现有数字城管的市场蛋糕；纵向上，由数字城管延伸到数字社管，非常契合政府“维稳”需求，这一市场的兴起有望为公司开启另一片“蓝海”。2012年公司数字社管业务已在数省落地。预计2013年数字社管标杆案例将在全国多个省份落地，成为公司新的业绩增长点。

　　延伸产业链转型一体化解决方案供应商，进军“智慧城市”打开想象空间。一方面，公司上游向数据普查及采集延伸，下游向运营服务延伸，积极向一体化解决方案供应商转型；另一方面，收购汉王智通进军“智慧城市”，打开想象空间。未来不排除公司在智慧城市细分领域继续进行外延式扩张，届时外延式收购将成为公司业绩与股价的重要催化剂。预计公司2013-2015年EPS分别为1

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